Análisis: Metales básicos, empieza la recuperación

La industria minera probablemente ya tocó fondo el primer trimestre de 2009 y en el segundo trimestre debería ser mejor en la mayoría de los casos, lo que se deduce luego de que gran parte de las mineras de metales básicos en Latinoamérica dieron a conocer sus resultados del primer trimestre, la mayoría con pérdidas o fuertes caídas interanuales en sus utilidades.

“En general, creo que la presión sobre los ingresos no va a ser tan intensa en el segundo trimestre como lo fue en el primero, principalmente debido a que presenciamos alzas de precios bastante grandes, especialmente para el cobre y el plomo, lo que ayudará muchísimo a algunas mineras, en particular a aquellas que están en el límite”, señaló Gayle Berry, analista de commodities de Barclays en Londres.

No obstante, Berry no proyecta que la industria prosperará pronto. “Va a ser un año muy difícil para la industria de minería y metales, no sólo en el segundo trimestre”, señaló.

La rentabilidad de los productores en el segundo trimestre, desglosado por metales, probablemente será mayor para el cobre y actividades diversificadas, mientras que el aluminio probablemente sea el que se recupere en último lugar debido a los altos inventarios y la baja demanda, junto con la dependencia que tiene este metal de la industria automotriz, que está pasando por un momento muy difícil, según Jal Djemal, analista de Fitch Ratings en Chicago.

Berry agregó que el aumento en China de la producción de aluminio gracias a las recientes alzas en los precios provocará una brusca desaceleración en la producción de este año luego de que la leve alza en la demanda reciente desaparezca, lo que proyecta una perspectiva para el metal bastante sombría.

A nivel más local, en Perú, las mineras polimetálicas que se vieron más afectadas por la crisis en el cuarto trimestre del año pasado y lograron recuperarse en parte en el primer trimestre de este año lograrán un mayor crecimiento en el segundo trimestre, según Juan Pablo Córdova, analista del banco peruano BCP.

En comparación con el primer trimestre de 2008, los resultados del período enero-marzo de este año fueron miserables en el mejor de los casos.

En el sector cuprífero, por ejemplo, las utilidades de la peruana Cerro Verde se contrajeron un 69,9% año con año a US$106 millones en el primer trimestre producto de los bajos precios del cobre, mientras que su controlador, Freeport-McMoRan Copper & Gold, registró una caída en sus utilidades a US$43 millones en el último período respecto de los US$1.100 millones de igual lapso de 2008.

En la industria de plomo y zinc, la minera peruana Milpo registró utilidades por US$4,51 millones para el primer trimestre frente a los US$27,8 millones de igual trimestre de 2008. La minera de zinc connacional Volcan registró una contracción de sus utilidades de US$56,9 millones el cuarto trimestre de 2008 a US$28,1 millones este trimestre.

En el sector acerero la situación no fue mucho mejor. La siderúrgica chilena CAP anotó una baja en sus ganancias del primer trimestre de 75,4% respecto del primer trimestre del año pasado a US$15,1 millones; las utilidades de la mexicana Ahmsa cayeron un 84,6% a US$9,84 millones.

En Perú, el mayor productor de acero, Siderperú, registró una pérdida de US$61,8 millones en el primer trimestre de este año; mientras que la segunda mayor siderúrgica, Aceros Arequipa anotó una pérdida neta de US$8,75 millones.

Respecto del sector siderúrgico de Brasil, el más grande de Latinoamérica, la mayoría de los productores aún no dan a conocer sus resultados para el trimestre, pero los analistas coinciden en que serán tan sombríos como los de sus países vecinos.

“Los resultados del primer trimestre, tal como se proyectaba, han sido iguales o peores que los del cuarto trimestre de 2008”, señaló Djemal, y agregó que, en Brasil, los productores de acero siguieron durante el primer trimestre con las reducciones de producción y con los despidos que iniciaron en el cuarto trimestre del año pasado.

Pese a que los resultados del primer trimestre no fueron nada alentadores, en general representaron mejoras respecto de los resultados del cuarto trimestre de 2008. Sin embargo, los analistas concordaron en que el sector aún debe esperar mucho tiempo antes de que vuelva a vislumbrar grandes utilidades.

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