Bajos retornos de mineras de oro con inversiones en América Latina

 Las cuatro mineras más importantes de Norteamérica (incluido Canadá), que tienen importantes operaciones en América Latina, han registrado un aumento de más del 80% en sus costos directos promedio, es decir, US$550/Oz desde 2008, aunque el precio del oro por onza se ha elevado en un 100% en el mismo periodo, de acuerdo con un análisis de Standard & Poors (S&P)

Si bien los márgenes de las mineras se han duplicado en los últimos cinco años, esto se ha debido en parte a importantes gastos de capital y adquisiciones que han afectado el flujo de caja y aumentado la deuda, situación en la que se encuentran Barrick Gold, Newmont Mining, Goldcorp y Kinross Gold.

Las mayores cargas de deuda y los importantes gastos de capital aumentan la sensibilidad de las compañías a las contracciones en el precio del oro.

S&P señaló que ha tomado acciones negativas en cuanto a las calificaciones de tres de los cuatro productores señalados arriba, en razón del alza de los costos y el creciente endeudamiento.

Foto tomada de La Jornada, México

Goldcorp tiene un historial de crecimiento de la producción, bajos costos y deuda estable. Por el contrario, la calificación de Barrick  se encontraría en mayor riesgo, porque presenta un endeudamiento más grande y el mayor índice de apalancamiento de las cuatro, por lo que podría enfrentar una rebaja de su cotización frente a una caída del 25% en el precio del oro.

Barrick es también la más expuesta a los sobrecostos de gastos de capital debido a sus grandes proyectos de ampliación. Las calificaciones de S&P para Newmont y Kinross podrían verse afectadas en caso de una baja del 35% en el precio, pero la agencia de calificación  estableció una perspectiva estable para ambas mineras en la medida en que podrían establecer ajustes al gasto con el objeto de proteger la calificación de su crédito. 

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