¿Está alto el precio del oro?

Por Michele Ashby(*)

Los precios del oro en la Bolsa de Valores han llegado a un máximo jamás visto, sin embargo los productores mineros están luchando por mantener sus márgenes de ganancias históricos. Los ciclos de negociación del precio del oro han sido volátiles, e históricos, pero aparentemente están pasando desapercibidos. No hay artículos de primera plana que traten sobre el precio alto del oro, más bien se enfocan en las economías inestables alrededor del mundo. Otra particularidad en esta era de precios altos del oro es la falta de ganancias en las acciones del oro.

Dada su actuación por debajo de las expectativas, las acciones relacionadas al oro han disminuido en el rendimiento de la inversión del oro en sí, en los últimos doce meses.

He formado parte del negocio de la minería de oro por más de veinte años. Recuerdo aquellos tiempos en que los inversionistas en el sector de minas de oro y personas en la industria de la explotación de minas en sí añoraban que los precios del oro oscilaran entre US$350 a US$400 dólares Ia onza. A esos precios, muchos analistas pensaron que la cifra de US$400 dólares sería un remedio para todos los desafíos en la explotación del oro y que éste una vez más sería rey entre el grupo de inversionistas. Al igual que con todos los visionarios, hay otros aspectos que uno no puede ver ni predecir para el futuro. No tan sólo el oro alcanzó esos precios precipitados de US$350 dólares, sino que, en años recientes, se han duplicado.

Entonces, ahora el precio del oro está por encima de los US$900 dólares la onza y, aún así, no hay una panacea en lo absoluto. De hecho, aparentemente hay más desafíos que antes para los inversionistas y las compañías mineras en este sector, ¡inclusive con el oro a US$900 dólares la onza! A continuación se mencionan algunos de los desafíos que la industria minera está experimentando:

1) Costos más altos: todo lo que se usa para la minería como combustible, llantas, camio-nes, todo lo que está fabricado con acero, y los empleados es más costoso.

2) Escasez: la industria minera sufre de una escasez de gerentes y trabajadores expertos. Los suministros también se están agotando.

3) Mayor demanda por el producto: lo mismo que está ocasionando que el precio del oro suba –más demanda– también está ocasionando que los precios del cobre y el acero aumenten, metales que son esenciales para las actividades de minería.

4) Más dificultad de acceso a capital: Los inversionistas de acciones de oro y plata no están viendo el rendimiento del capital invertido que esperaban. Los costos más altos están disminuyendo las ganancias en las compañías mineras y es más fácil para un inversionista comprar fondos cotizados en la Bolsa (ETF) que comprar acciones de una firma en particular.

5) Riesgos para el gobierno: algunos países están agregando impuestos o regalías costosas por explotar minas en sus regiones. Esto está agregándole a los costos.

6) Costos de energía y problemas de confianza: los precios del combustible han subido vertiginosamente en algunos casos, y el suministro de electricidad se ha tornado inestable, (apagones en Sudáfrica en enero de 2008, cierre de minas por cuatro días), provocando que los proyectos corran el riesgo de ser interrumpidos.

La lista parece interminable, sin embargo hay esperanzas. La minería continúa. Los precios del oro se mantienen estables y puede que suban, de hecho, muchos expertos ahora predicen que la inflación ocasionará que los precios del oro lleguen a US$1.500 hasta US$2.000 la onza.

¿Y qué sucede con las acciones de oro? Puede que se estén intercambiando a precios sumamente bajos o muy cerca de ellos. En realidad, para los inversionistas puede que esta sea una gran oportunidad para comprar. En vista de que muchos gerentes de carteras de valores están enfrentando liquidaciones a causa del estrangulamiento de crédito, los precios de las acciones del oro están a la baja. Los pesimistas siempre están buscando gangas en mercados como este y por lo regular más tarde hacen buenas ganancias. Todo depende de la percepción del mercado.

Entonces, ¿está alto el precio del oro? Fuera de contexto, sí el precio actual del oro está alto. Pero al sumar todos los factores mencionados anteriormente, cambia esa opinión. El precio del oro en este mercado, en esta economía y en estos tiempos no es relativamente alto, de hecho puede que sea una ganga. MPA

(*) Michele Ashby es presidenta ejecutiva de MINE LLC, firma que realiza conferencias sobre minería en todo el mundo.

Ashby es autora de un libro sobre cómo invertir en acciones del sector minero. Fue corredora de valores y analista del la industria minera durante 11 años.